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反弹乏力生变数市场追捧抗通胀

发布时间:2021-01-07 15:24:25 阅读: 来源:氯化物厂家

PMI继续回落 下游需求显疲弱

中国物流与采购联合会1日发布数据显示,5月份制造业采购经理指数PMI为52%,环比下降0.9个百分点,连续第二个月出现下行,降至9个月低点,该指数继续保持在50%以上。但从走势上看,今年以来除3月份短暂回升以外,持续小幅回落,显示出经济增速呈平稳回落态势。

国元证券(000728)策略分析师康洪涛认为,继4月份以后,5月份PMI指数继续回落,反映经济增长回落的可能性加大了。特别是购进价格指数较大幅度降低,预示通胀预期可能改变,去库存活动可能增加,这些都会使经济增速减慢。从需求角度看,尽管出口与消费增幅有所降低,但投资持续保持较高增长,需求继续保持平稳较快增长。

东方证券刘俊认为,5月汇丰PMI预览值的下滑,使绝对值创10个月以来新低,新订单指数从4月的52.7下降至51.9,为2010年7月以来的新低,显示整个下游需求呈现出疲弱状态。与此同时,库存水平仍然处在高位,如果政策不放松,未来去库存将变得较为艰难。

CPI或处高位 加息窗口又打开

康洪涛表示,通胀压力会制约反弹高度,也意味着反弹机会仅在个股中出现,不可对初步的反弹抱有过分的乐观情绪。预期5月份CPI同比涨幅在5.5%左右,将创出自2008年8月以来的新高。目前来看,只要环比为正,6月份CPI同比涨幅就有超过6%的可能。央行副行长易纲此前也表示,由于同比基数较高,今年上半年CPI可能达到5%,而基数效应会持续到6月和7月,随后才会减弱。所以,康洪涛认为反弹的持续性有待观察。

由于负利率持续时间延长,而欧洲和美国的通胀显现上升迹象,欧美也将进一步退出超宽松的货币政策,因此,康洪涛认为,不排除再次加息的可能。不过,康洪涛同时也认为,市场因素也是重要的衡量标准,如果大盘跌破2700点,倒可能出现利空出尽是利好的效应,出现底部的周期可能加快。因此,投资者应重点关注近期宏观数据的披露情况。

刘俊表示,从目前的形势来看,通胀压力依旧严峻,6月份央行可能再度加息。商务部最新公布的食用农产品价格显示,食用农产品市场价格连续第二周小幅上涨,并且目前干旱形势依然严峻,因此,6月份的通胀水平仍然将维持在较高位置,甚至不排除创出新高的可能。此外,6月份公开市场到期资金有6000多亿元,规模依然很大,结合目前通胀风险尚未平息的形势,不排除央行再次加息或再次提高存准率的可能。

继续震荡筑底 关注低估值品种

西部证券认为,目前短期偏负面的宏观环境未变,因此对目前的反弹仍不宜有过高期望。但在4月以来的持续下跌之后,也有一些有利信号逐渐显现。首先,6月份两市限售股解禁市值共计1585.7亿元,比5月份减少574.28亿元,减少幅度26.59%,为年内偏低水平,这有利于减轻资金面的压力。其次,5月以来共有44家上市公司的大股东增持了自家公司股票。从增持数量上看,有19家公司大股东增持的数量在10万股以上,显示5月市场的低迷给了不少公司大股东增持良机,对市场信心的恢复有所帮助。操作上,西部证券认为复杂筑底格局会带来介入时机,投资者可少量参与防御性低估值品种。

刘俊认为,目前行业配置应沿着“低估值+确定性增长+前期涨幅不大”的思路进行。具体而言,消费板块中,看好估值较具吸引力、增长确定性强的品牌服装、食品饮料、医药;同时,看好受益于产能结构调整、盈利有望出现拐点的石油化工、公用事业、造纸;估值处于历史低位的银行和家电,也是重点关注的行业。主题投资方面,刘俊建议关注符合经济结构转型方向、未来市场空间较大、增长确定性强、近期有催化剂因素的主题投资机会,包括现代物流、水利建设和股权激励。

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