反弹很艰难空间较有限

5月政策或将密集出台

近期市场各类传闻不绝于耳，国际板推出，新三板开闸，5月再加息等等都加剧了投资者恐慌心理。有业内人士认为，从历史惯例来看2季度各类政策很可能密集出台。虽然连续两个交易日市场出现微幅反弹，但投资者信心仍然偏弱，很难迅速走出震荡上行行情，但下行空间也十分有限。

金鹰基金朱丹表示，震荡市依然是二季度的主旋律，在实际通胀数据没有正确印证投资人预期之前，市场的内在核心难有大幅向上的动力。她认为，A股市场的结构性估值修复行情仍将持续一段时间，以创业板为代表的中小市值股票由于扩容较快，以及业绩不达预期，二季度估计仍难有明显转机。但如果市场仍以金融、钢铁等估值修复的二八行情为主的话，市场将不会走出有持续性和有强度的走势，赚了指数亏了钱将是普遍现象。

长江证券(000783)徐传豹认为，由于货币政策将转向稳健，流动性将继续收紧；经济增速下降，对周期性行业业绩增长有不利影响，上市公司业绩整体将呈增速下降趋势；市场估值体系混乱，大市值的权重股估值较低，但IPO的新股等尤其是创业板估值过高。他认为5月份市场难有系统性的投资机会。同时，由于权重股短期下跌空间不大，沪深300和上证综指下跌空间有限。主板将维持震荡整理格局，创业板仍有较大的调整压力。

中金公司最新研报认为，新一轮的房地产调控政策以及假期间政策紧缩担忧也加剧了投资者谨慎性情绪。但经济增速出现大幅下行的风险目前还看不到，结合估值考量，股指下行空间不大。从整体大盘的估值水平上看，目前市场一致预期2011年整体沪深300公司24%的盈利增速对应的指数市盈率为11.5倍，已处于历史低位，从而股指的下行风险有限。节后银行间流动性压力或出现缓解，同时节后将公布的PMI数据将进一步确认经济基本面的运行情况，股指有望在消化风险后已处历史低位企稳。

蓝筹股仍有投资机会

业内人士认为，虽然股指在5月难以出现较大起色，但是抗通胀类个股、银行股等板块仍然是今年的投资主线。

广州斯达克投资黎仕禹认为，无论市场怎么调整，但以银行股为代表的周期性行业已经出现了复苏的强劲势头。他认为，尽管管理层不断提高银行的存款准备金率，但是却依然抵挡不住银行盈利前进的“步伐”。整个银行板块一季度业绩超预期，如果今年经济问题不大，那么一旦货币政策由从紧开始适当放松，那么今年银行板块的业绩超预期是大概率事件。投资者可耐心等待银行股跌至30或60日均线再进场。

徐传豹认为，主板目前没有大的系统性风险，投资者可把握结构性机会。未来我国经济的增长动力将主要来自于消费，投资者可重点关注医疗和食品饮料行业的龙头公司，此外，通胀在较长时间仍将延续，投资者可关注抗通胀的品种，如黄金行业的龙头公司。

广发证券(000776)认为，节前股指连续下挫后出现反弹，超跌品种出现一定程度补涨而前期强势的银行股则出现补跌，上证指数半年线失而复得。此前股指五连阴尽管指数跌幅不大，但很多个股早已面目全非，长假即便出台新的调控举措，对股指的影响也将有限，预计5月仍将以震荡修复超跌形态为主，仓重的投资者可略作减仓避险，仓位较轻的投资者仍可继续持有超跌品种，近期小幅反弹仍值得期待。

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