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做座塑料期货供需面依旧偏紧

发布时间:2021-10-14 18:28:14 阅读: 来源:氯化物厂家
做座塑料期货供需面依旧偏紧

塑料期货:供需面依旧偏紧

目前大庆石化25万吨全密度装置、兰州石化6万吨老全密度装置以及福建联合80万吨全密度装置都处于停车状态,其中福建联合全密度装置计划12月份开车。在包头神华30万吨全密度装置不转产的情况下,若假定福建联合12月初开车正常生产,笔者估算,12月份LLDPE新增供需将会出现3万吨左右的盈余,这也是空头持仓的重要依据。

不过,从目前情况看,已有两点出现变化。一是,包头神华30万吨全密度装置计划在12月初转产HDPE,且预计转产时间超过1个月。换言之,1401合约存续期内,包头神华并不会转回生产线性。另一方面,福建联合全密度装置12月上旬仅能点火,正常生产预计在12月下旬。结合包头神华与福建联合装置的年产能,12月份LLDPE供应量预估需下调3万 3.5万吨。这也意味着,其实以上几点只要是用户咨询几家就会发现其实任何正规公司都可以满足以上要求对像HIPS、ABS、、AS、PMMA中不能含有PE料12月份新增供需的预估将由供给盈余向紧平衡转化,库存变化的预估将从小幅积累调整为进一步下降。

1309合约交割前,9月价格高升水导致大量现货涌入期货交割仓库,最终大约7.5万吨的现货库存通过这种方式被投放至1309合约存续期之后。1309合约交割后,期货仓单快速注销,大量期货库存回流现货市场。但现货需求强劲导致价格并未受到较大冲击,回流现货市场的库存被快速消耗,贸易商库存显著下降。截至11月中旬,PE社会库存已回落到略低于2012年年底的水平。与此同时,石化库公司改性塑料业务销售收入快速增长存与港口库存也持续走低,下游库存维持低位。考虑到11、12月份新增供需情况,PE现货库存将进一步走低,从而对现货价格形成支撑。

10月中旬至11月19日,塑料期现货价格陷入振荡整理,多空争夺较为激烈,产生分歧的焦点是12月份供需面情况。空头寄希望于12月份福建联合全密度装置的开车。不过,需要注意的是,对供需情况的考察需要同时关注流量与存量,即综合考虑新增供需与库存。在12月份新增供需紧平衡的情况下,再考虑到目前库存绝对量偏低的事实,现货价格并没有大幅回落的基础,1401合约基差以期价上涨模式修复的概率较大。随着时间的推进,12月份新增供需逐渐明朗,低库存加上偏紧的新增供需,库存将进一步下降,部分空头持仓的依据严重弱化。展望12月份,现货价格在供需面的支撑下,将维持坚挺,但价格过高会遭到下游抵制,所以,现货价格进一步上涨空间有限。

操作上,12月份偏紧的供需面将对现货价格形成支撑,1401合约较现货价格存在200元/吨左右的贴水,期现货价格仍将以期价上涨的形式接轨,建议1401合约多单继续持有,待基差完全因此修复可考虑平仓离场。1405合约较现货价格贴水800元/吨以上,价差结构体现了较为悲观的预期,随着2014年供需格局的逐渐明朗,偏高的基差或有修复需求,激进者可轻仓介入多单,同时注意控制风险。

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