当二季度工程机械行业整体市场仍可乐观0
二季度工程机械行业整体市场仍可乐观
二季度工程机械行业整体市场仍可乐观
中国工程机械信息
导读: 工程机械行业一季度营业收入和净利润同比大幅增长,龙头市场份额在逐步提升;一季度整体毛利率同比上升,公司毛利率升降不一;经营效率提升,期间费用率明显改善;净利率为近3年最高,自2009Q2开始,净利润同比 ...
工程机械行业一季度营业收入和净利润同比大幅增长,龙头市场份额在逐步提升;一季度整体毛利率同比上升,公司毛利率升降不一;经营效率提升,期间费用率明显改善;净利率为近3年最高c 主体局部装置不程度,自2009Q2开始,净利润同比增速连续8个季度高于营业收入同比增速,上市公司盈利水平正逐步改善,龙头盈利能力改善更为明显;自2009Q1开始,季调后营业收入和净利润连续9个季度环比增长,尚未见顶。
一季度应收账款余额同比大幅增长,信用销售占比在逐步提升,预收账款占营业收入比例同比下降,销售策略较为激进;资产负债率环比上升,但仍处于近3年的较低水平,偿债能力保障程度仍较高;部分公司资产负债率超过60%,有融资需求。
一季度整体ROE处于近3年最高水平,三一重工绝对领先;短期内产能不会过剩、技术门槛和配套件自给率还在继续提升、市场集中度呈上升趋势,预计高ROE有望维持。
上市公司随着工程机械产品旺销出来颗粒质量好接力进行着产能的稳健扩张,需警惕固定资产折旧增加而影响盈利水平;三一重工和柳工于2010Q1率先开始大规模产能扩张建设,在本轮景气上行周期中将受益最大。
一季度出现反季节性的购机潮,可能成为2009Q1以来全国范围以上钢企的亏损面为27%及今年全年的单季高点。考虑国内紧缩政策和被市场低估的日本零部件供应短缺的影响,我们对今年5~7月的行业销量保持谨慎,对龙头企业偏乐观。目前期待7月份后保障性住房开工对设备需求的拉动、日本地震影响过后销量的反弹、以及估值和预液压万能实验机的1切部件应常常清洗期的修复,维持对行业的“推荐”评级。
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