沪铜下跌风险不大多单过节无妨-【资讯】
目前阶段支撑或推动铜价上涨的因素主要包括:美日欧等主要国家央行继续推行宽松货币政策、预期中国需求季节性回升,以及交易所库存持续减少等。而铜市场面临的风险主要是中国加强调控,或实行加息或提高银行准备金率等紧缩性货币政策,以及美欧经济恶化、欧洲债务危机重燃、美元上涨等。风险因素无疑是我们关注的重点。
我们认为短期国内政策调控的风险并不大,在某种程度上人民币主动升值也是一种紧缩政策。目前央行没有必要将加息和升值两项政策并举。9月2日以来人民币兑美元大幅升值,官方牌价从9月1日的6.8126升至17日6.7172,12个交易日上涨了954个基点,升值幅度达到1.42%。虽然美国国会中期选举临近,美参众议员及政府官员施压,被视为近期人民币快速升值的直接诱因,但从经济政策的角度来看,人民币升值能够部分发挥调整贸易结构、缓解国内物价上涨的功效,并且能够部分解决央行所面临的控制通胀预期和稳定经济增长的两难矛盾。主动让人民币升值实际上也是一种紧缩性货币政策,从这个角度也可以推断,近期加息或调准备金的可能性都不大。而近期央行报告及银监会官员的表态,令市场对于政策紧缩的忧虑稍稍舒缓。货币市场也显示出宽松迹象,央行长假前连续向市场净投放资金。
虽然在日本央行的干预下,美元兑日元暂时止住了跌势,但美元可能会对欧元继续贬值。总体而言美元的下跌还会延续。
8月份中国铜及铜材进口37.95万吨,环比7月的34.29万吨增加了3.66万吨,增幅为10.68%,这是在6-7月份比价关系并不利于进口的情况下取得的增长。
最近一周交易所铜库存减少10057吨,总量至67.28万吨。其中LME铜库存减少7200吨,至38.42万吨,是去年11月中旬以来最低水平;国内铜库存小幅增加200吨,而COMEX铜库存减少了2773吨。 (光大期货曾 超)
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